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随着英国与欧盟脱欧谈判到了最后阶段，英镑一个月波动性在G10货币中是最高的。虽然欧盟与英国双方正在为11月签署脱欧协议准备一个特殊的峰会，但是英镑的波动性仍居高不下，上周三这一指数已经触及今年2月以来最高水平，几乎比今年迄今的平均水平高出2个百分点。

有分析指出，英镑波动性居高不下的主要原因是今年8月初市场对无协议脱欧的担忧，当时英镑一个月波动性从6个月低点反弹。今年8月市场对无协议脱欧的担忧加剧，加上英国央行宣布加息，英镑波动性相对较高，因此买入英镑波动性来获得保护也将需要付出较高的代价。

虽然目前脱欧谈判已经到了最后关头，但是由于英国与欧盟的之间的主要分歧还有待解决，脱欧问题仍存在不确定性；另外，英国疑欧主义保守党可能挑战首相特蕾莎·梅的领导权，这恐怕将对英镑的涨势带来压力。

据英国太阳报上周报道，英国政府官员正策划一个秘密计划，如果本周欧盟领导人拒绝英国首相特雷莎•梅的脱欧议案，他们将让英国首相特雷莎•梅下台。报道称，届时保守党将举行年度会议，这次会议将是决定英国首相特雷莎•梅成败的关键时刻。

与英镑较高的波动性相比，欧元的走势则较为和缓。随着欧洲央行继续坚持其具有耐心的货币收紧政策，加上德拉基对欧元区经济势头的积极言论，欧元/美元一个月波动性持续下降。 在上周四欧洲央行行长德拉基发表积极言论之后，欧元波动性下降至5周低点。

虽然欧洲央行下调了2018与2019年GDP增速预期，但是重点强调了欧元区经济仍然强劲，足以与全球的风险抗衡；另外，他还强调了表示近期的数据证明符合此前评估，潜在经济增长将持续支持市场信心，围绕经济增长的风险大致平衡，他认为即使结束QE，通胀仍能向2%靠拢。受此言论影响，近期投资者普遍看涨欧元，市场对欧元波动性需求较小。

由于英镑波动性狂涨而欧元波动性维持在较低水平，上周英镑/美元和欧元/美元一个月隐含波动性之间的差距陡增至2017年1月以来最高。脱欧谈判与英镑波动性的相关性上周五也达到记录高点，高于70%。然而，投资者担忧9月19日至20日欧盟峰会可能会令英镑波动性继续加剧。

总而言之正大期货市场分析部觉得，无协议脱欧的阴云尚未散去，特蕾莎·梅的领导权又极有可能遭到挑战，加上欧盟峰会上对脱欧问题发表的言论都很可能令英镑遭受剧烈波动，尽管目前英镑的波动性已经很高，但是受到这三大风险的影响，未来英镑波动性恐怕还将继续加剧。