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受浓厚避险情绪的影响，近日各类避险资产纷纷出现新一轮涨势。昨天，美元兑瑞郎跌幅一度扩大到0.80%，刷新3月27日以来的低点至0.9911；美元兑日元则跌破108关口，刷新1月份以来的新低。

从季节性特征来看，后市瑞郎和日元这两大避险货币的变化将会更加有趣。过去12年中，美元/瑞郎有10年都在6月出现下跌，平均跌幅高达1.37%。目前，美元/瑞郎已经跌破5月的最低水平和平价关口，将成为美国国债收益率大跌和美联储降息预期不断上涨的一大受益者。虽然美元/瑞郎未来的具体走向还不明确，但支持瑞郎上涨的因素仍然较多，过去一个月，瑞郎/欧元已经上涨了2%。

在日元方面，6月也是美元/日元表现第三差的月份，过去10年平均跌幅为0.8%，而之后的7月则是美元/日元表现最差的一个月。截至目前，美元/日元已经一路狂跌，即将跌至1月份闪崩时105.00的水平。

除此之外，6月还是欧元表现第二好的月份，过去10年平均增幅为0.5%。去年同期，受国际经济因素影响，欧元势头喜人。

面对当前涨势，分析师表示，瑞士央行可能会益发紧张，尤其是担心疲弱的瑞士工业生产数据及通胀迟滞对其政策转圜余地的影响。期货市场则预测瑞士央行（SNB）有50%的可能会降息25个基点。目前，瑞士央行的存款利率为-0.75%，低于其他世界主要国家，而且这一利率自2015年来就一直保持不变。

瑞士央行行长托马斯·乔丹及其他官员一直坚持实行超低利率政策，即便在去年全球经济强劲、瑞郎低迷的情况下，也没有加息。瑞士央行表示，当前的市场依然非常脆弱，有必要保持低利率政策。如果有必要的话，还会继续下调利率。6月13日，瑞士央行将召开政策会议，可能会重申这一立场。Swissquote的策略师Peter Rosenstreich表示：

人们现在不是因为利差因素而交易瑞郎，他们是在为出现灾难性事件做准备，认为如果英国最终硬退欧，则瑞士的-0.75%利率也要好于欧元区可能发生的情况。

期货市场同样预计欧洲央行会降息。本周，欧洲央行也将召开会议，会后很有可能再次表明到今年年底，欧元区将继续实行低利率政策。

同样地，美元也已经因为美联储降息预期升温而承压，英镑空头仓位则因为脱欧问题刚刚创下3月17日以来最高。

可以预见汇市前景将更加混乱，央行竞相降息之下，一场汇率大战已经不远了。

文/正大国际期货