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6月份，避险资产持续火爆。在美联储出人意料地暗示未来几个月可能会降息后，市场避险情绪被点燃，国际金银价格一路上行。上周五，国际黄金价格突破1350美元/盎司至1357.97美元/盎司，刷新2018年4月中以来新高。国际白银自6月初开始震荡上行，部分收复4月底以来失地。

黄金热何时退却？——局势造黄金，但警惕美元走强

有人不禁要问，这股黄金热能持续到什么时候？富拓外汇（FXTM）分析师Jameel Ahmad认为，这取决于影响市场的因素，因全球经济政治形势具有很大的不确定性。如果美国的就业和通胀数据表现积极，可能会重振人们对与美元挂钩的金融衍生品的兴趣，美元或走强。如果经济数据表现像5月非农数据那般疲弱，那么金价在短期内可能会继续飙升，因为市场预期美国将在今年年底前降息。原油展望第三季度，分析师Jameel Ahmad指出：

“受贸易紧张局势、全球经济放缓担忧以及市场对美国降息预期的影响，避险资产还将继续走强。就目前而言，金价领涨各类避险资产；但市场环境随时可能发生变化，美元可能会恢复强势，挑战黄金的地位。”

短暂的上冲：黄金多头或已筋疲力尽

技术分析师Omkar Godbole表示，尽管上周五黄金给了市场一个大惊喜，但黄金在技术图表上已经出现了看涨势力枯竭的迹象。恒指值得注意的是，金价在升至14个月高点后很快回落，上周五基本持平于1341美元/盎司价位。上周五黄金日线为一条长上影线，这是买家筋疲力尽的信号。Godbole警告：

“如果黄金今日收于每盎司1338美元下方，那么金价从看涨走向看跌的趋势变化将得到证实。”

Strategic Wealth Partners首席执行官Mark Tepper同样认为，黄金的涨势不可持续，金价上行空间有限。在Tepper看来，拥有黄金有两个原因：第一是为了规避风险，第二是为了对冲通胀。而现在，黄金正受益于避险交易。

但是，Tepper也指出，近期还没有看到通胀走强的迹象，所以他认为黄金的涨势是不可持续的，黄金 持有黄金只是出于规避风险目的。长期来看，投资黄金并不是最好的策略。

虽然很多分析师都认为黄金的涨势不可持续，但是MKM Partners首席技术分析师JC O’Hara从黄金ETF的角度进行分析后指出：“黄金现在发出的看涨信号将吸引潜在买家入市。”

O’Hara表示，上周五黄金的暴涨的确让很多投资者都措手不及，SPDR黄金ETF（GLD）上周五更是创下52周新高。正大期货目前GLD的技术形态开始慢慢触底，这通常是一个看涨信号。如果这种短期势头继续下去，GLD或会突破129和130美元的水平，这是过去几年一直无法突破的阻力位。他认为，如果金价真的突破了近5年的震荡区间，潜在的黄金买家将入市。

文/正大国际期货