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一项调查中大多数受访者认为，欧洲央行到9月底时，要么调降存款利率，要么进一步放宽前瞻性指引，并承诺在更长时间内维持低利率。 

欧洲央行总裁德拉吉在上周二的讲话中表示，如果经济成长和通胀疲软的情况得不到改善，央行将采取“进一步的刺激政策”。欧元区通胀率自2013年以来一直低于央行的目标水平。这促使欧洲央行也加入到全球众多鸽派央行的行列，这些央行要么已经在放宽政策，要么就是即将放宽。原油

尽管在6月18-21日的调查中，分析师预期欧洲央行今年会放宽政策，但他们还同时下调了经济增长前景预测，且预计通胀仍不会升至欧洲央行的目标水准。之前数年，欧洲央行都将利率维持在纪录低位，且自2015年开始通过规模2.6万亿欧元的资产购买行动扩大资产负债表。该量化宽松举措于去年12月结束。黄金

凯投宏观首席欧洲分析师Andrew Kenningham表示：

“欧洲央行的问题与其他许多央行的问题相同，尤其是日本央行，当你已经处在或接近有效下限时，实施宽松政策的效果就越来越小。”

回答了关于下次政策行动问题的45名受访分析师中，除一人以外，均预测欧洲央行除了已经宣布的向银行提供长期廉价贷款的计划以外，将进一步放松政策。恒指

其中超过80%的人表示，欧洲央行将要么进一步下调存款利率并采取分级利率，要么调整前瞻性指引、删除任何提及未来升息的字眼。其他的人则预测，欧洲央行将重启量化宽松计划（QE）。

那些预测欧洲央行将放松政策的受访者中，德指 约有80%预测其将在9月底之前行动，包括约有三分之一的人预测下月就可能行动。

虽然只有几名受访者预测欧洲央行将重启印钞行动，但这代表分析师的预测发生了180度的转变：在今年的调查中，分析师一再表示，去年12月结束量化宽松计划并非错误之举。

虽然部分受访者仍预计明年会升息，且预估中值仍显示利率将保持不动直至2020年底，但近70%回答共同问题的受访者看法比上次调查更偏鸽派恒生指数

存款利率预测值的变化尤其明显，有一家银行现预测利率可能将低至负0.8%，5月调查时预估为负0.5%。香港国际期货

鉴于全球增长疲弱、英国脱欧不确定性，未来12个月欧元区衰退机率略增至25%，上次调查为20%。未来两年衰退机率则仍为30%，低于美国的40%机率。

文/正大国际期货