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在许多业内人士看来，美股自3月低点以来的大幅反弹，几乎美联储经过“印钱”一手制造出来的牛市。

一个有力的根据是，标普500指数在以前三个月密切随从美联储资产负债表的改动，资产负债表的胀大几乎成为了推进商场反弹的主要因素。

而隔夜美联储发布的最新数据，如同更是佐证了这一点！到本周三(6月17日)的一周，美联储整体资产负债表规划降至7.14万亿美元，一周前为7.22万亿美元；整体资产降至7.09万亿美元，之前一周为7.17万亿美元。

这是自新冠疫情爆发以来，美联储资产负债表初次出现下降，一起也是2009年5月以来的最大单周降幅。

无巧不成书的是，以前一周美股也阅历了动乱，上星期四道指一度狂泻逾1800点，而当天正好是此次最新资产负债表周度数据计入的第一天。此外，“惊惧指数”VIX也在以前一周大幅飙升。

此前，美联储资产负债表的规划一路高歌猛进，仅仅用了三个月的时间，美联储资产负债表规划暴增3万亿美元至7.2万亿美元。自疫情蔓延初步以来，美联储推出了一系列紧迫告贷方案，这使得其在2008年的应对行动显得相形见绌。现在，其资产负债表规划已是大惨淡之前的八倍。

不过，剖析人士指出，美联储资产负债表自2月以来初次萎缩，或许并非因为QE出现回转或是脚步放缓，而是与外国央行的货币交换急剧下降、且美国公司对美联储其他应急信贷东西的需求持续下降。

数据闪现，美联储所持美国国债增加近190亿美元，至4.17万亿美元的纪录高位；MBS持仓增加831亿美元至1.92万亿美元，创五周最大增幅。与此一起，到6月17日当周，回购协议削减880亿美元至790亿美元；央行流动性交换削减920亿美元至3520亿美元。

尽管尚难彻底确认资产负债表下降与股市跌落具有直接关联，但不少业内人士近来确实提示投资者留意美联储资产负债表的改动。

盈透证券在周四美联储发布上述数据前就表明，美联储注入商场的的资金以史无前例的速度流入金融资产是目前商场的清晰逻辑。美联储资产负债表的增长速度毫无疑问减缓了，可是我们不知道这种趋势是否会持续。在任何情况下，（美联储的）货币政策如同会在2-3周后影响到股市。