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进入2023年以来，国际金价一起“狂飙”，动员中国零售金价上涨。

3月28日，36氪走访了北京多家品牌黄金首饰门店，发现当日足金零售价均在560元/克以上。

有中国黄金事情职员告诉36氪，“现在的足金零售价每2、3天就会有上涨的情形，近两个月内不会有显著的下跌，金价的上涨也未降低人们的购置热情。”

尚有六福珠宝的销售职员示意，“瑞信银行倒闭那几天，足金零售金价曾涨到577元/克的高价。”

和黄细软品的火爆相比，钻石遭到了冷遇。

IDEX制品钻价钱指数显示，2022年3月以来，钻石价钱从高点一起下跌，2022年11月最先泛起同比负增进，2023年春节月更是同比降幅近15%。

险些同时，海内大型钻石零售商之一、新三板挂牌公司恒信玺利陆续传出“耐久欠薪、变相裁员”的新闻。

3月27日，恒信玺利又宣布通告，称其与子公司I Do被纳入失约被执行人名单。据36氪早前领会，I Do已将多家直营店出售给加盟商，并注册新运营公司，要求加盟商将款子汇入新公司。

从全球消费史上最乐成的品牌故事，到“21世纪*的圈套”，曾经与“永恒恋爱”强绑定的钻石，真的没有未来了吗？

01 被甩掉的“I Do”

公然资料显示，I Do品牌确立于2006年，作为海内最早一批主打婚恋市场的钻戒品牌，其首创人李厚霖以著名主持人李湘前夫的身份为人所知。

2021年头，I Do顺应市场潮水，推出以大克拉为主打、面向高端市场的克拉定制产物线，并选中了有“碎钻不值钱”名言的张雨绮作为代言人，在李佳琦直播间创下了“秒卖三枚I Do万万钻戒”的神话。

同时，为配合新产物线的备货需要，2020年，恒信玺利存货占总资产比重于一举跃升至85%，随后几年一直维持在75%的水平。

短短一年时间里，I Do克拉定制产物的销售从最初的76家门店，扩张到560家门店。在2022年头给员工的一封信中，李厚霖曾示意，将“周全执行大幅度、深入的市场扩张战略”。

李厚霖的底气背后，是2021年时代，钻石市场一派欣欣向荣的事态。

贝恩公司《全球钻石行业讲述》显示，2021年，全球钻石珠宝零售总额约为840亿美元，同比增进29%，产业链各部门的利润率都回到了2020年之前的水平。

求过于供的事态带来了钻石价钱的上涨，RapNet钻石指数显示，一克拉钻石的平均价钱在2021年整年上涨了17.4%。

市场对即将到来的钻石“超级周期”满怀期待，但2022年疫情的反扑竣事了行业的乐观情绪，婚庆场景、线下门店遭受了新一轮的迅猛袭击，I Do的业绩也受到了不小的影响。

2022年上半年，恒信玺利营业收入为6.28亿元，同比下降41.99%；净利润704.44万元，同比下降88.62%。

此时，公司手头的现金还大量沉积在库存中，在销售遇阻的事态下，恒信玺利的现金流危急愈演愈烈。财报显示，住手2022年6月30日，公司总资产42.4亿元，欠债总计16.7亿元，应付职工薪酬跨越3440.5万元。

即便裁员、讨薪、供应商维权听说不停，I Do也没有控制在营销方面的投入。继2021年签下陈小春配偶代言后，I Do又与刘畊宏配偶直播间、*荣耀、《披荆斩棘的哥哥》综艺杀青互助。

「蔚小理」的时代结束了

但连续扩大的营销用度并未动员市场销量。为回流现金，恒信玺利陆续关店、并将更多直营门店转让给加盟商，选择了轻资产的运营模式。

住手2022年年终，恒信玺利的销售门店削减205家，同比上年削减28.67%，其中有44家直营门店转为加盟；公司拥有员工数目241人，同比大幅削减85.69%。

二级市场上，恒信玺利的股价也应声下跌。住手发稿前，恒信玺利报价0.68元/股，年内跌超40%。

02 培育钻石兴起，黄金消费分流

只管I Do的衰败离不开自身的谋划问题，钻石对年轻人的吸引力确已大不如前。

经由三十年生长，中国已成为除美外洋的第二大钻石消费市场。随同人口盈利的削减和娶亲率的降低，中国钻石市场的天花板已现。

据戴比尔斯数据，2013至2019年，中国钻石市场的复合增速为2.6%，步入低速生长阶段。

在刚需婚情人群逐年萎缩的同时，自然钻石“恒久远”的故事也在失灵，市场最先对可批量生产的培育钻石给予高度关注。

贝恩数据显示，至2020年，培育钻石制品零售价钱已下降至自然钻石制品的35%左右。但时至今日，培育钻石的零售市场仍处于生长初期。

“钻石考察”首创人朱光宇对36氪强调，只管2022年中国培育钻石的市场需求同比上涨60%，但由于基数过小，其在零售市场的渗透率还没有跨越2%。

另一方面，上游工厂的无序扩产，也使现在培育钻石市场供大于求、订价杂乱。在朱光宇看来，市场上的价钱混战晦气于消费者对培育钻石形成统一认知，“或许只有未来培育钻石与自然钻石拉开价差，两者才会逐步积累差异客群，最终形成互补共生的关系。”

也因此，对比刚刚起步的培育钻石，钻石当前面临的*对手仍是黄细软品。

天下黄金协会统计数据显示，2022年前7个月，黄金产物对零售商珠宝销售收入的孝顺占比到达了59%。

愈发注重消费“性价比”的年轻人看中了黄金的变现能力，在本轮购金潮中饰演了主要角色。《2022国潮珠宝研究讲述》显示，2021年中海内地金雇主要消费人群岁数集中在25至34岁间，占比55%。

且从黄金零售商2022年的市场显示来看，只管同样受到疫情袭击，周大福、周大生等企业仍显示出一定的韧性。

申万宏源证券零售电商首席剖析师赵令伊以为，除了年轻群体消费看法的转变，近年来黄细软品的消费热潮也与产物自己的工艺升级有关。

据《中国黄细软品消费市场研究讲述》，通俗黄细软品因克重大、同质化严重、附加值低等因素导致市场份额连续下滑。住手2019年，通俗黄细软品的市场份额已跌落至50.20%，3D硬金、5G黄金、古法金等新兴工艺的份额则划分增进至24.36%、13.25%、12.17%。

从当下的效果看，古法金等高端细软的盛行不仅乐成吸引了年轻消费者，也一定水平提升了行业的盈利能力。但与卡地亚、蒂芙尼等国际大牌相比，本土黄金珠宝企业始终未能实现真正的品牌溢价，行业平均毛利率仅维持在20%左右。

为了实现更高的营收，黄金珠宝零售商纷纷将眼光转向了下沉市场。2018年，周大福更是推出了“新城镇设计”和“省代政策”，希望三年内门店增至7000家。

反观钻石行业，其零售商仍在通过品牌溢价和定制生意提高毛利，缺乏在低线都会扩张的动力。迪阿股份也示意，现在80%以上的门店在三线以上都会，未来渠道不会太下沉。预见，短期内，钻石不会与黄细软品在下沉市场直接抗衡。

从市场反馈来看，2023年开年，无论是钻石照样黄金珠宝消费，都出现出起劲的苏醒迹象。现阶段，作出钻石败给黄金的结论仍为时尚早。

赵令伊也以为，在婚庆这种相对“稀缺”的场所，钻石仍有*的优势。“无论钻石照样黄金珠宝，对于当下的零售商而言，提升店效才是要害。”