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在A股待久了，你会发现你的想象力永远都是不够的。

尤其越是正常理性的股民，越是难以明晰A股里的种种拍案惊讶怪征象。

好比显著一个公司基础烂的不能再烂，却能在短短一两个月内超翻几倍；

好比显著人人都知道它是一个垃圾的不能再垃圾的公司，在被大幅翻炒，然后股东说要离场的时刻，股民依然热情不已去接盘站岗。

好比显著说自己是一个高科技公司，市值竟然可以高达上百亿，研发职员一直只有几十人，业绩预期永远都在讲故事。

这段时间，由于AI的延续热潮，让但凡对这个观点有点沾亲带故的都被疯狂爆炒。

有多疯狂呢？

从年头至上周五，整个AIGC板块上涨跨越65%，有近10只翻2倍，超20只翻1倍，另外尚有超100只个股涨幅跨越50%。

然则，谁都知道，这个产业虽然确实生长性异常惊人，但着实其中许多细分板块短期一两年都很难有足够的业绩兑现。

很难想象，一个细分行业的市场规模只有百亿规模，未来几年增量规模也不会太大。一众个股的新增市值加起来就远超千亿。

好比光模块这个器械，确着实AI风潮预期下，增量在放大。但去年整体的规模也就只有不到300亿（33美元），基本不够众多观点企业分食。

综合了多家着名券商大佬的最新相关研报，凭证LightCounting展望，2023年全球光模块市场规模增进4.34%，2024-2027年4年CAGR为11.43%，有望在2027年突破200亿美元。

纵然到时刻中国占有一半份额，也只有百亿美元，也就7百亿人民币吧，折算到现在，又有若干？在落到各家的市场蛋糕，又能有若干？

但看看市场上的观点股，短短翻倍都是嫌少的。

比现在年涨了3倍的剑桥科技，再3月下旬一次接受了近百家机构团体大调研之后，股价最先被游资疯狂翻炒，加速井喷。

剑桥还算是行业中对照有实力的，但未来短期炒这么高，真的有点过了。

新鲜的是，剑桥作为这一波炒得最凶的龙头，虽然上月有近百家机构调研了，但到现在还没有看到有任何券商对它研报笼罩。

作为细分行业的焦点龙头，少少泛起没有任何一家券商机构举行笼罩的情形。

这说明晰什么呢？是连券商研究员都看不懂了吗？

不是说这个行业没有增进空间，而是这样一下子翻炒几倍的疯狂，说没有泡沫那*是骗鬼都不信。

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为什么，这个市场会云云疯狂？

若是说过分透支未来业绩预期，只是个泡沫问题。

那么在市场上一些上市公司的新鲜情形，可能就远不是泡沫的局限了。

你能想象一些作为科技行业或者有这方观点的上市公司，研发职员仅有几十号人，市值却高达上百亿规模的吗？

好比下面在同花顺上有“芯片”观点的标的：

据同花顺数据，有研硅公司，市值近240亿，停止2022年底，研发职员只有85人，比2021年只净增添了4名。讲述期内，公司新增授权专利18项,其中发现专利授权13项，适用新型专利授权5项，讲述期末，公司拥有有用授权专利133项，其中发现专利102项，适用新型专利31项。

铖昌科技，市值跨越132亿，研发职员75人（比2021年净增添5名），讲述期末，公司拥有已获授权发现专利21项（其中国防专利3项），尚有软件著作权12项，集成电路布图设计专有权46项，知识产权自主可控。

对比行业的大牛，不用说华为BAT这些巨头，就算低两个梯队的中兴通讯，虽然人家市值有千亿规模，但人家每年的研发投入都是百亿计起步，研发职员数万人，全球专利数8.5万件。

再少一点，好比北方华创，研发职员两千多名，研发也有二十多亿，专利也有近6千件。

以是，真的很难想象那些几十人的研发团队，寥若晨星的专利数，对于这样的公司，凭什么让投资人信托，它能在科技赛道上驻足下去，而且做大做强？

尤其是涉及盘算机、芯片半导体这样的公司，研发团队实力一定是最赖以生计的生长要素。

且不说小我私人能力多壮大，最少是需要有一定的规模才气把营业做得起来。

纵然是把设计以外的所有营业都外包出去，都极难实现营业的规模化。

否则营业怎么开展？

而他们真的也很重视研发的气力吗？

也不见得，虽然有些整年研发用度也有几万万元，看似不少，但年度净增研发人数仅有寥寥几人的数据看，真的很难让人信托。

那么凭什么它们在资源市场上，能被炒到这么高的估值？

是市梦率吗？

对于这样的公司，任何稳健的估值模子都市失去研判作用。只管现在在股市上受迎接，但事实能不能一直维持高估值下去，我们也无法一定。

投资的*原则是要投资你熟悉的领域，对于你看不懂的企业，*能做的是，或许只有远离它。