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凯雷大手一挥。

投资界获悉，凯雷团体（Carlyle Group）最新宣布，设计通过公然要约收购的方式收购日本肯德基公司，并将其私有化退市，本次生意总价约1300亿日元（约合人民币60亿元）。

肯德基日本的大股东三菱商事决议松手。1970年，肯德基在日本开出第一家分店，至今已有54年历程。五十多年来，三菱商事一直介入日本肯德基的治理，直到今年决议出售其持有的所有股份。生意即将落地，日本肯德基随之易主。

执掌4250亿美元（约合人民币3万亿），凯雷此次脱手或是复制昔时并购麦当劳的乐成履历——去年卖掉手中所有麦当劳中国门店股份，6年实现超6倍的回报。

凯雷要买1200家肯德基

出价60亿

这一幕已经酝酿多时。

早在今年头，市场便传来日本三菱商事株式会社（简称：三菱商事）设计出售持有的日本肯德基连锁餐厅所有股份的新闻。

三菱商事是日本最大的综合商社之一，营业涵盖能源、金属、机械、化工等多个领域。1970年，三菱商事和肯德基母公司以50:50的比例合资确立了肯德基日本公司，并在后续五十年里深度介入这家餐饮巨无霸在日本市场的谋划治理。1990年，肯德基日本公司在日本完成IPO上市，本周一收盘市值9.1亿美元（约合人民币66亿元）。

现在，这家快餐连锁店在日本谋划约1200家门店。最新财报显示，住手3月份末，肯德基日本公司销售额增进11%，到达1106亿日元（约50亿元人民币），营业利润提升62%至58亿日元（约2.7亿元人民币）。

现在三菱商事拥有该公司35%的股份。然而随着全球经济形势转变以及竞争加剧的餐饮市场，三菱商事决议调整姿势，以应对市场挑战。信息显示，近年来，三菱商事在多个领域举行了资产剥离和重组，以优化资产结构。

于是，肯德基日本公司被摆上了货架。

很快，多位潜在买家赶来，其中包罗日本餐饮龙头企业Colowide，以及PE巨头凯雷。

凭证通告，凯雷团体设计以每股6500日元的价钱收购日本肯德基的所有流通股，收购要约将于5月21日最先，至7月9日竣事。

最新希望是，凯雷团体已与三菱商事杀青协议，在收购要约乐成的情形下，将从三菱商事手中购置其持有的日本肯德基股份，之后从三菱之外的股东中收购肯德基日本的其它股份，将日本KFC私有化。此次收购，总生意金额预计1300亿日元（约合人民币60亿元）。日本肯德基董事会也已决议建议股东接受凯雷团体的收购要约。

至此，站在日本肯德基死后54年的三菱商事即将抽身，超级PE凯雷将入局，缔造今年亚洲私募股权江湖又一笔超级Buyout。

刚卖麦当劳大赚一笔

在全球PE圈，凯雷声名显赫。

确立于1987年，凯雷是全球最大、最多元化的投资公司之一，治理着4250亿美元（约合人民币3万亿元）规模的资产。进入亚洲20余年，凯雷已经设立了数支亚洲并购基金和亚洲增进基金，其中凯雷亚洲基金V（五期）在2018年完成总额65.5亿美元的募资，创下那时亚洲区域PE融资的最高纪录。

那么，凯雷为何此时买入肯德基？或允许以从这家超级PE过往操刀中窥见些许眉目。

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去年底，凯雷团体宣布，麦当劳全球赞成收购凯雷在麦当劳中海内地、香港及澳门战略互助公司中持有的少数股权。生意完成后，中信团结体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增添到48%。

回忆2017年头，凯雷联手中信团体以20.8亿美元的价钱拿下麦当劳中国20年谋划权，才有了今天的“金拱门”。据悉，凯雷以18亿美金的价钱出掉了所持麦当劳中国营业的所有股份，六年获得6.7倍的回报——这是他们在中国的最佳生意之一。

霸气抄底餐饮，凯雷大赚一笔。提及来，凯雷对亚太区域的大消费产业一直充满兴趣。

2022年第四序度，在餐饮隆冬之中，凯雷收购了连锁餐饮品牌“争鲜回转寿司”的母公司争鲜股份有限公司，一举拿下26%的股份，与公司掌舵人陈氏家族配合控制争鲜。起源于中国台湾区域，争鲜由陈津秋（Stanley Chen）于1996年确立，是中国台湾区域最大的回转寿司品牌，同时也普及中国香港和内地区域，累计坐拥超400家门店。

统一年，凯雷还收购总部位于上海的彩妆包材商HCP。这是一家主要生产口红、粉盒、睫毛膏等彩妆包材和护肤包材的企业。现在，HCP在中国共有多家工厂，其中在苏州有1家，上海和淮安划分有2家，服务的品牌包罗宝洁、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际巨头，以及完善日志、花西子等中国新锐头部品牌。

低迷的私募股权投资市场，PE们在大消费并购上找到了兴奋点。

此前，晨壹基金曾发文指出，已往两年全球并购金额累计下滑48%，但全球消费并购金额两年只累计下滑22%，其中2023年还上升10%，整年生意金额到达2100亿美元。而回首2023年，全球前十大消费类并购中有6起都是食物、个护类必须品，另有2起是高端奢侈品。

原理不难明白：眼前的天下依然充满不确定性，但无论若何，民以食为天，吃穿住行永远是刚需，大消费属于永不落幕的产业，任何行业终将回归到消费。

2024，大并购序幕

现在是脱手的好时机吗？

嗅觉迅速的老牌PE们已经在行动。凯雷在今年一季度宣布了亚太区域主要人事任命——冯军元女士（Janine Feng）将担任凯雷投资团体新增设的亚太区（日本除外）副主席；杨凌女士（Ling Yang）被任命为凯雷投资团体中国区认真人。

而追溯两位女高管的职业生涯，她们在并购圈颇有建树，操刀了不少耳熟能详的Buyout案例。此次任命也正值凯雷推进亚洲区域控股权并购的战略性部署之际，信号不言而喻。

不久前，银湖资源官宣旗下第七只旗舰基金Silver Lake Partners VII，规模205亿美元（约合人民币1480亿元），创下了2024迄今最大募资。绝不破例，新基金的偏向也瞄准了大并购，其中逻辑正如银湖资源联席CEO Greg Mondre所说的那样——“当赌注越大时，回报就会越高。”

云云种种，是超级PE偏好并购生意的一缕写照。

颠簸升沉的天下里，他们在忙着抄底。当标的估值下行至低位，项目变得廉价，家底雄厚的大鳄们最先寻觅可收入囊中的优质资产。

今年，我们看到黑石、KKR等华尔街PE巨头争抢资产的身影。黑石掌门人苏世民判断以为，私募股权投资机构将加倍频仍地出售手中的资产，并购层面的生意流动将有所增添，黑石将在市场苏醒、投资标的价钱最先上涨之前加大投资力度。

而在大洋彼岸的中国，并购潮同样涌起。随着IPO政策整体收紧，并购被寄予了厚望，成为私募股权行业频仍被提起的话题。今年，这里也降生了多笔惊动的并购案。

颇具风向标意味的一幕是，原阿里巴巴团体董事会主席兼CEO张勇在今年3月正式加盟晨壹基金，和首创人刘晓丹配合担任治理合资人，聚焦并购投资新未来。

每一次市场调整都不是简朴的重复，总会泛起一些结构性转变。而这一次，并购终于成为要害主题，一个如火如荼的崭新时代也许正拉开序幕。

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