正大期货官网

在2024年炎天，人工智能的生长速率仍在不停抬升着市场的预期。在这股浪潮中，数百家新兴科技公司在美国科技创业的胜地涌现，科技七巨头(Magnificent Seven)在资源市场的显示也一起走高。

然而，同步于不停刷新纪录的AI能力，主要的气氛也随着夏日高温逐渐弥漫。硅谷和湾区的AI创业公司内部，正在履历一场悄然的震惊。

事宜围绕着一个名叫David Luan的年轻行业新星。作为Adept AI的团结首创人兼CEO，几个月前David还满怀激情加入种种交流和路演，与志同志合的从业者们振臂誓言AI的推翻应用将挑战传统IT巨头的领土，开拓出全新天下。然后，就在近几天，他作出了一个意外的转身——率领公司的焦点团队整体加入亚马逊。

这个爆炸性新闻很快在业内传开，引起了普遍的讨论。

AI独角兽的生计逆境

要读懂David的选择，可能需要设身处地明白AI独角兽们所处的逆境。对于投身于本世代AI的大型语言、图像、视频甚至多模态模子研发的初创厂商，早已成为天文数字般的研发军备赛还在不停升级。

Anthropic的首席执行官克日公然示意，当前AI模子的训练成本已到达10亿美元量级，而在未来三年内，这个数字可能会飙升至100亿甚至1000亿美元。

这种规模的投资对于大多数初创公司已经组成了不能能逾越的障碍。在上一轮融资快速耗尽之时，这些公司正面艰难地拼尽一切方式平衡现金流。

Character.ai是另一个典型案例。这家公司虽然拥有大量活跃用户，但年收入却不足2000万美元，且缺乏拓展研发回报的能力。有业内人士注释，在AI行业，拥有先进手艺并不意味着有能力变现，拥有怪异可用的闭源能力和普遍用户，也并不意味着就能赚钱。真正的挑战已经不是推生产物、找到用户，而是形成可连续、可笼罩研发投入并维持公司运营的商业模式。"

产物的竞争不停白热化，用户触及的成本在一轮又一轮投放竞赛后飙升，而融资环境的急剧恶化，使AI独角兽们的处境雪上加霜。

德意志银行的最新讲述显示，2024年*季度，美国天生式AI初创公司的种子轮和早期融资总额仅为1.23亿美元，较上一季度暴跌跨越三分之二。融资生意数目也从上一季度的70多笔锐减至34笔。

面临云云高昂的研发成本、难以平衡的现金流以及日益收缩的融资环境，David Luan的选择似乎也就不那么令人意外了。

大厂的“另类收购”新模式

一直以来，大型科技公司收购AI初创公司都是司空见惯，为什么Adept AI的案例会引发超乎寻常关注？缘故原由在于亚马逊接纳了一种新的"另类收购"模式。

这种被The Verge称为"反向收购招聘"(reverse acquihire)的模式，最早由微软在今年3月收购Inflection AI时使用。微软支付了6.5亿美元用于手艺授权，同时招募了Inflection AI的焦点职员和大部门手艺团队，组建了新的Microsoft AI部门。

值得注重的是，就在Inflection AI被微软"收购"的统一个月，Reid Hoffman在一次演讲中展望，Inflection发生的事情将成为未来人工智能生意的"模式"。Hoffman作为Inflection的投资人和微软董事会成员，同时兼具双方内部人士的视角，他考察收购全程发生出这个展望，现在看颇有先见之明。

仅仅几个月后，亚马逊就在对Adept AI的生意中接纳了类似的模式。他们没有直吸收购Adept AI，只是招募了该公司约66%的员工，包罗团结首创人兼CEO David Luan在内的焦点团队，并获得了部门手艺的非*授权。

云云"另类“的收购，层层风险压力下初创公司只能被动接受，然而是什么趋势大厂设计这一选项？

Menlo Ventures的董事总司理Venky Ganesan对这种做法给出了一个精炼的评价："这是'科技七巨头'(Magnificent Seven)举行收购的新方式，无需FTC的审查或批准，就能获得知识产权和团队。"

这种模式可以辅助大厂快速获取*AI人才和手艺。通过这种"另类收购"，大厂可以一次性获得一个完整的、经由市场磨练的AI团队，大大加速自身的AI研发历程。

此外，这种模式能辅助大厂牢固在AI领域的优势职位。德意志银行的讲述指出，亚马逊此举是为了"削减对第三方初创公司的依赖"。事实上，亚马逊已经最先开发自己的AI谈天机械人(代号为Metis)，并设计在未来十年投资1000亿美元建设数据中央。

不外最主要的，固然是规避了治理政府的反垄断审查，事实“挖人“外加”手艺允许“和传统“收购”差异显著，现行的联邦商业法案授权局限内，此类商业行为FTC较难直接加入。

价格战失灵，宝马失意

AI独角兽的无奈之选？

对于David Luan和他的Adept AI团队来说，放弃研发谋划稀奇是财政发展自力性加入亚马逊，作出这个选择绝非易事。只是在当前的市场环境下不得不云云。

Adept AI在公司博客中坦言："继续我们最初的设计，既构建有用的通用智能，又开发多智能体ai产物，将需要我们将大量注重力花在为基础模子筹集资金，而不是（花在）将我们的产物愿景变为现实。"

同时，一位Adept AI的员工向媒体透露："在现在这个环境下，自力生长变得越来越难题。加入亚马逊，至少可以确保手艺能够继续生长，而不是由于资金问题而被弃捐。"

现实上，Inflection AI的案例已经给业界敲响了警钟。The Information的报道指出，Inflection AI在被微软"收购"之前就一直在挣扎寻找有用的商业模式。

就美国AI产业而言，一个显著的事实已经浮出水面——大门正在关闭。现在对天生式AI的大多数资金某人力投资，后续都不能能享受到与OpenAI相提并论的"火箭上升式"回报。

要知道，凭证Sam Altman对员工内部透露的数据，OpenAI今年的年化收入也仅仅到达34亿美元，远未到达百亿数目级。

另有更多初创公司等着“另类”出售？

Inflection AI的故事在今天不再是个例，未来还会有更多个Adept AI。事实上，这两个相互伶仃、模式如出一辙的收购预示着AI行业正面临一轮大规模整合。

德意志银行的讲述指出，除了已经被"收购"的Inflection AI和Adept AI，另有许多拥有厚实AI人才，亟需资金、盘算资源和客户资源支持的新兴AI团队，如Cohere、AI21和Stability AI等。

然而，潜在投资者只会加倍郑重。因此，上述这些公司，不清扫接下来都市倾向于追求与大型科技公司的“另类”互助。

这种整合趋势已经引发了羁系机构关注。欧盟委员会此前在审查微软对OpenAI的投资时曾示意，他们希望确保类似的生意不会"逃走我们的并购控制规则"。虽然欧盟最终决议纰谬微软-OpenAI的生意睁开正式观察，但他们仍在审查该互助关系中的排他性条款。

与此同时，据报道，美国联邦商业委员会(FTC)已经最先对微软"反向收购招聘"Inflection AI的行为睁开反垄断观察。

羁系机构正在慎密关注AI行业的整合趋势，以防止种种试图绕过反垄断羁系的行为发生。在这一监视压力下，微软和苹果近期均示意作废原定的Open AI董事会考察员席位，以回避相关的大厂控制操控嫌疑。

这种新式的整合是否会抹杀创新？大型科技公司的主导职位会在何种水平上影响AI手艺的多样性生长？羁系机构又该若何在珍爱创新者权益和防止垄断之间找到平衡？这些问问题前仍没有完整谜底。

那么，中国市场……

这种趋势对中国的AI行业会发生何种影响？

事实上，中国的AI融资市场当前依旧火热。百度、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司都在鼎力投资AI手艺，众多AI创业公司也获得了可观的融资。然而，正如美国市场所预示，热钱流动的时间线上，磨练商业模式的难关横亘在下一个阶段。

无论是在美国照样在中国，新兴AI公司照样任何初创公司，始终都要面临谋划现金流是否能够笼罩支出的问题。关乎账本，或许有奏效一时的事业，却不存在恒久可施的邪术。

美国AI行业现在面临的问题，未来也会是中国市场必须应对的挑战。就犹如五六年前炙热的创新药泡沫市场。那些无法找到可连续商业模式的公司，最终也许也只能选择被大公司收购、“另类收购”或者“传统出清”。

结语

AI行业究其本质与其他行业没有太大差异。新手艺让新蹊径成为可能，创业公司需要做的仍是在新蹊径上完成优质的里程碑，找到好的商业模式出售开发功效，在接纳前期投入的历程里壮大规模，以种种形式向市场回馈收益。

而当下，行业整合似乎成为一种一定趋势。Reid Hoffman几个月前的展望正在兑现。这种"另类收购"模式很可能成为未来AI行业整合的主要方式。固然，羁系对此的反映仍存不确定性。

对于AI创业公司，追求手艺创新是高尚的手段，优质的产物、可连续的模式才是事业的焦点。而站在投资者与大型科技公司态度，若何在竞争白热化、羁系趋严的环境下获取真正稀缺的AI能力，是下一个阶段的主要课题。