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因为油价在需求脆弱和供给充沛的布景下下滑，石油输出国组织（OPEC）+附和将原方案的石油增产方法暂缓两个月实施。

近两周期碳酸锂期货商场动摇有所增强，主力合约LC2411最高探至79350元/吨，随后显着走弱。9月5日，LC2411合约大幅下挫4.39%，收于70750元/吨，再创上市以来新低。现货价格方面，据SMM显现，近两周碳酸锂现货价格运行在73500~74650元/吨之间，坚持窄幅动摇。9月5日，电池级碳酸锂均价报73500元/吨，跌落350元/吨。在此过程中，碳酸锂基差动摇走强，已从8月末的-4300元/吨快速抬升至昨日的2750元/吨。

中信期货高档研究员张远以为，昨日锂价跌落是碳酸锂根本面偏弱和商场心情偏弱共振所构成的。从根本面来看，资源端现在没有见到规模化的减停产，一起锂盐新项目方案投产增量仍较为显着，9月4日的ALB碳酸锂拍卖价格偏低，显现出需求缺乏，供大于求估计仍然是中长期主基调。一起近期经济衰退预期炒作下，产品普跌，锂价也遭到显着限制。

谈及近期基差走强的原因，国投安信期货分析师吴江以为，主要是因为远端预期失望逐渐转为实践，特别是矿端本钱支撑崩塌日趋显着，导致远月合约相对走弱，现货体现相对安稳，然后导致基差呈现收敛状况。基差收敛反映了商场现货稍有反抗，预期则为失望心情困扰的工业现状。从工业链视点看，方正中期期货分析师魏朝明也以为，因为近期碳酸锂期货盘面此前低位企稳有所反弹，工业有低位买入套保或备货以确定加工赢利的需求，买方力气阶段性增强，基差因而走高。一起，上星期职业库存呈现久别去化后，工业链上游对下流补库抱有必定等待，现货坚持坚硬进一步推进基差走强。

库存方面，上星期碳酸锂周度库存迎来久别的下降信号。据SMM数据，到8月30日当周，碳酸锂样本周度库存环比削减1256吨，至131304吨，这也是3月底以来的初次去库。富宝锂电新能源分析师李睿也表明，尽管受制于高库存压力，碳酸锂向上驱动缺乏，但价格降至70000元/吨邻近后，商场挺价心情显着，导致现货端跌幅小于期货，基差走强。

从根本面来看，张远以为，尽管现在正值需求旺季，碳酸锂商场供需边沿改进，但因未见到企业减产，供过于求格式难改。需求来看，9月排产较8月有必定提高。数据显现，9月三元正极厂商排产环比添加1%，磷酸铁锂正极厂商的9月排产环比添加8%~9%，磷酸铁锂厂商反应动力和储能端均有增量。终端商场方面，乘联会估计，8月新能源轿车零售量98万辆，同比添加36.6%，环比添加11.6%。但因为下流企业提早备货，加之下流大厂客供份额高导致商场收购实践添加有限，且7月以来，欧美新能源车销量远不及预期，带来商场对未来需求的忧虑。

供给端来看，张远表明，近期国内产值坚持安稳，少数企业减产但对供给影响不显着，海外出口虽有所下滑，但仍是处于较高水平。近期因部分锻炼厂亏本呈现惜售现象曾构成现货基差走强，但商场供给并没有真实削减，供需仍是坚持宽松状况。“当时供过于求格式显着，且在该价位下并未呈现产值大幅下滑，构成求过于供的状况。”张远以为，在超量产能出清之前，锂价都难有趋势性上涨行情。

在吴江看来，当时根本面的主要矛盾在于矿端供给宽松显性化，而需求未能构成有用支撑。一方面，澳矿报价快速下调，从7月份的1000美元/吨上方快速调至750美元/吨，挨近25%的跌幅可以完全解说曩昔一个月碳酸锂的跌落起伏。在此布景下，外购矿的锻炼厂也能有正常赢利，加上本年二、三季度国内进口矿较本年一季度显着修正，矿端、锻炼端贯穿，供过于求格式加快显性化。据Mineral Resources财报显现，Wodgina在2024财年发货量增41%至20.1万吨；Mt Marion发货量增46%至21.8万吨，旗下三个矿山6%锂辉石均匀本钱为663.5美元/吨。吴江以为，澳矿仍有进一步下调空间。

展望后市，兴业期货分析师刘启跃以为，工业全体供过于求的格式仍未得到缓解。跟着旺季补库行为清晰落地，盘面将从头买卖供强需弱的根本面逻辑，在无其他新增利多驱动状况下，碳酸锂进一步跌落的可能性较大。李睿也表明，尽管碳酸锂当时根本面已有边沿好转，但外购矿减量并不能完全改变供大于求的格式，高本钱项目如华友Arcadia、宁德枧下窝，都未呈现减产。尽管当时供给减量为价格供给了必定支撑，但缺乏以支撑周期回转。“一体化企业在战略布局时更多地从市占率视点动身，除非现金流极端严重，不然较难做出关停项目的决议计划。”李睿以为，只有当碳酸锂在70000元/吨邻近停留较长时刻，矿端有用出清，根本面才能为价格上涨供给坚实的根底。

文/正大国际期货