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(正大期货)风险资产是否死路?牛人给你解析

美国以外的地区经济低迷,美债收益率潜在的倒挂趋势让投资者担心,就连美国也无法逃过这个寒冬。摩根大通的策略师给出以下5点建议,告诫投资者抓紧时间调整自己的投资组合。

相对于全球经济的惨淡前景,市场仍然看好美国经济继续保持强劲,并推动美联储继续加息。正大期货报道,高盛策略师担心美国实际利率相对于全球实际利率的上升趋势最终会扼杀风险偏好,导致全球风险资产变得脆弱。不过,摩根大通的数据则令人放宽了心。

该行认为,担心全球市场暴跌的投资者仍然可以在至少一年的时间里持有风险较高的资产,但也需要关注何时抛售风险资产、调整投资组合。摩根大通资产管理香港区的首席市场策略师许长泰周二接受采访时称:

“持有风险资产的时间可能还会持续更久,因为全球经济增长的动力依旧十分强劲。”

从美国收益率曲线潜在的倒挂趋势来看,许长泰表示,如果观察最后7次倒挂,从曲线倒挂到标普500指数升至高位平均要8个月,而从标普500指数见顶到经济衰退平均需要6个月。因此,诸多的变化可以让投资者有足够的的时间来检查自己的投资组合是否有问题,并作出调整。

许长泰指出,虽然未来12至18个月内美国出现经济衰退的可能很低,且目前在投资组合中仍需要风险分配,但投资者应该准备好在市场转向并出现混乱时,将资金迅速转向防守型股息股票以及回本期较长的发达国家债券,具体应对如下:

·配置50%股票和50%固定收益产品的投资者应该考虑将持有的股票削减至3分之一的占比,并增持债券。

·在发达市场的债券中,相比于欧洲债券,建议持有美国政府的债券。

·包括澳大利亚和加拿大在内较小的市场可以提供更高的收益率来吸引投资者。

·股票方面,欧洲、新兴市场和亚太地区的股息收益高于美国。

·电信、公共事业和一些金融机构的股票可以纳入考虑。

然而,许长泰告诫投资者现在还不是调整的时候,因为扣除通胀因素后的10年期美债实际收益率目前还很低,仅为0.7%。当实际收益率升至1.5%时才是更合理的调整时机。