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彭博社的大数据统计闪现，近来财经媒体的新闻报道中，正越来越多地呈现“泡沫”一词，其呈现频率创下了近两年之最。

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考虑到经济前景的不确定性和新冠疫情第二波爆发的危险，许多首要商场参与者当时正忧虑美股最近的上涨已有些过头，因此“泡沫”一词益发常见于报端，在眼下并不难理解。不过，较为讽刺的是，虽然许多业内大鳄均已出言发声正告，但近来美股的升势却仍然未见丝毫不坚定，隔夜纳指进一步改写了前史收盘高位。

自3月23日美股跌至本年低点后，标普500指数迄今已上升近40%，几乎创下美股耗时最短反弹起伏最大的纪录。多位华尔街大佬保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)、杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)、达里奥(Ray Dalio)等，皆以为美股或许有泡沫隐忧。

格兰瑟姆上星期在承受CNBC采访时就称，美国股市是“实真实在的泡沫（Real McCoy bubble）”，这是他工作生涯中阅历的第四个泡沫。

桥水基金创始人达里奥上星期也标明，美国企业呈现获利下滑的情况，恐使股市出资人进入失落的十年。Oaktree Capital的基金经理人Howard Marks则着重，短期商场反弹恐无法弥补未来股市的跌落危险。

事实上，近期商场张狂的涨势并不仅限于美股，全球股市几乎都是如此。日本股市受机械、海运、石油和天然气等工作的复苏推进，涨幅已迫临美股，此外，英国富时100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数等，也都呈现了大幅反弹。自3月低点算起，德国DAX指数涨幅甚至超过了标普500指数。

除了股市反弹外，债券商场也一片欣欣向荣，企业债收益率表演云霄飞车式动摇，呈现暴升与暴跌，主因于疫情爆发后一度呈现流动性紧缩问题，随后美联储进入商场救市，并表态愿意买入企业债，因此教唆企业债收益率自高点下滑。

所有这些好像都标明，最近将美国股市上涨归因于生意应用程序Robinhood的行为，并没有考虑到更广泛的情况。Robinhood的客户通常是美国短线生意员，他们期望经过在股票上的押注来重现体育博彩时带来的兴奋感。

现在，对金融资产反弹持怀疑态度的人或许会指出，疫情的重整旗鼓和进一步的关闭将阻止经济复苏，这是一种真实存在的危险。此外，行将到来的美国大选也或许产生冲击波。

但更多不可知的观察人士以为，商场会进一步展望未来，并将各国央行的大规模影响举动视为股市前景的首要决定因素。瑞银集团(UBS AG)全球财富管理部门的首席出资官Mark Haefele上星期写道，“虽然新闻标题会让我们以为第二波浪潮和大选消息是商场的最大推进力，但美联储的影响仍将在中期内持续。”

好像只需世界各国央行愿意继续为防止全球经济跌落山崖而大举注资，世界各地的出资者都乐于保持对金融资产价值的信心。眼下，只有时刻才能证明他们对商场的忠诚是否会得到回报。