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季度回首

年头并购市场“遇冷”，三月逐步回升

金融行业成为本季度并购规模“领头羊”，北京生意数目和规模均居首位

本季度江浙沪皖区域并购退出显示尤为突出，案例数占天下总数近五成

2021年第一季度并购市场规模和数目都处于低潮状态。受春节假期的影响，二月案例数目“遇冷”，导致本季度并购市场整体走低。然而，三月数目和规模已稳步回升。凭证清科旗下私募通数据显示，2021年第一季度中国并购市场共完成442笔并购置卖，案例数目同比上升23.1%，环比下降30.9%。其中披露金额的有357笔，生意总金额约为2117.54亿人民币，同比下降48.3%，环比下降34.1%。二月共完成114笔并购置卖，案例数目虽同比上升90.0%，环比却下降34.1%，本季度案例数目垫底。三月生意金额拔得头筹，约为800.71亿人民币，同比下降29.8%，环比上升6.6%。由此可见，虽本季度整体市场呈下降趋势，但与去年相比热度回暖；二月的短暂性颠簸也已在三月逐步恢复稳固。

图1 2018年至2021年第一季度并购市场趋势图

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

图2 2020整年至2021年3月并购市场趋势图

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

海内并购市场活跃度骤降

凭证清科旗下私募通数据显示，2021年第一季度中国企业海内并购市场共完成429笔并购置卖，案例数目同比上升26.2%，环比下降31.3%。其中披露金额的有350笔，生意总金额约为2023.11亿人民币，同比下降46.7%，环比下降33.5%。本季度大额案例主要集中在北上广区域以及金融行业。

表1 2021年第一季度海内生意并购规模前三案例

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

图3 2018年至2021年第一季度中国企业海内并购市场生意趋势图

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

跨境并购市场延续降温

凭证清科旗下私募通数据显示，2021年第一季度中国企业跨境并购市场共完成13笔并购置卖，案例数目同比下降31.6%，环比下降18.8%。其中披露金额的有7笔，生意总金额约为94.43亿人民币，同比下降69.0%，环比下降44.1%。

表2 2021年第一季度跨境生意并购规模前三案例

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

图4 2018年至2021年第一季度中国企业跨境并购市场生意趋势图

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

机械制造行业生意数目拔得头筹，金融行业登规模榜首

图5 2021年第一季度中国并购市场案例数行业漫衍统计（按被并购方，笔）

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

图6 2021年第一季度中国并购市场并购规模行业漫衍统计（按被并购方，亿人民币）

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

北上广区域活跃度较高

表3 2021年第一季度中国并购市场案例数地域前10（按被并购方）

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

生物手艺/医疗康健、清洁手艺、半导体及电子装备和IT并列为并购退出热门行业

凭证清科旗下私募通数据显示，本季度VC/PE机构退出金额最大的两笔生意都来自于半导体及电子装备行业。退出金额最大的案例为2021年3月31日，合肥建曙投资有限公司投资收购维信诺科技股份有限公司11.7%股权，西藏知合资源治理有限公司退出维信诺科技股份有限公司，退出金额为17.60亿人民币，账面回报为0.28倍。其次为2021年3月20日，珠海华发实体产业投资控股有限公司投资收购华灿光电股份有限公司14.44%股权，IDG资源投资照料（北京）有限公司旗下Jing Tian Capital I, Limited退出华灿光电股份有限公司，退出金额为13.19亿人民币，账面回报为13.93倍。

图7 2021年VC/PE机构以并购方式退出行业漫衍（按企业，笔）

注明：此图不包罗分类为“其他”的行业

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

江浙沪皖为并购退出主要区域

图8 2021年VC/PE机构以并购方式退出地域漫衍（按企业，笔）

泉源：私募通2021.04.22                                                www.pedata.cn

第一季度并购市场典型案例

中邮团体通过上市定增方式投资邮储银行，主要用于弥补银行资源金

2021年3月25日，中国邮政团体有限公司通过上市定增方式投资 中国邮政储蓄银行股份有限公司，作价300亿人民币，持股占比为67.37%，仍为邮储银行控股股东。

邮储银行作为中国领先的大型零售银行，其银行主要定位于服务“三农”、城乡住民和中小企业，并加速向数据驱动、渠道协同、批零联动、运营高效的新零售银行转型。中国邮政团体有限公司作为国有独资公司，有着多元化营业谋划。此次的定增方式投资让自己作为控股股东的中邮团体弥补银行资源金，从而提高了银行抵御风险的能力，为银行进一步生长奠基了坚实基础。

百度全资收购欢聚海内视频娱乐直播营业（YY直播），双方相互赋能实现共赢

2021年2月23日，百度在线网络手艺（北京）有限公司（简称：百度）全资受让收购广州华多网络科技有限公司（简称：YY直播），作价36亿美元（约236.57亿人民币）。

YY直播通过开创娱乐直播打赏的全新商业变现模式，从最早期的的游戏语音软件乐成转变为海内直播行业的开拓者。其YY直播很注重娱乐化，舞蹈、户外、脱口秀、喊麦和直播购物等多种多样的娱乐性子的直播，使它在内容方面的把控力和厚实水平已然成为公司的焦点竞争力。百度作为以信息和知识为焦点的互联网综合服务公司，在直播行业事态情形下，也在追求新的信息流传途径，YY直播业态多元化正是百度所需要的。此外，百度旗下App笼罩超10亿月活跃用户，其中仅百度APP移动日活用户规模超2亿。一个有多样性的内容，一个有丰盛的流量；今后次收购来看，双方优势互补，从而杀青共赢目的。

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